Как сделать $1 миллион на кризисе
О стратегиях и типичных ошибках клиентов Private Banking на рынке в период кризиса
Светлана ШЕВЦОВА
Чем сильнее углубляется кризис, тем более разнообразные и доходные стратегии предлагает он рынку. Одни возможности сменяются другими. Сейчас на рынке параллельно существуют возможности осуществления стратегий как с высокими рисками, так и консервативных, и даже с фиксированной доходностью. Инвесторы, сделавшие верный расчет, сегодня выйдут из кризиса представителями более высокой весовой категории. Понимание этой возможности, по свидетельствам сотрудников Private Banking департаментов, существенно увеличило поток новых клиентов в последние месяцы. Состоятельный клиент понимает, что пришло время делать деньги.
АКТУАЛЬНЫЕ ИДЕИ ДЛЯ ЗАРАБОТКА
Депозиты банков позволяют за год наращивать вложенную сумму на 10–15%, в зависимости от выбора валюты и надежности самого банка. Высоко дивидендные акции при текущем уровне дивидендной доходности позволяют заработать $200 тысяч за пять лет, приобретя бумаги сегодня на сумму $50 тысяч. Прогнозный же рост курсовой стоимости дополнительно в 15 раз увеличит вложенную сумму за те же пять лет. Несложный расчет позволяет увидеть, что 200 и 750 тысяч, сложенные с изначально инвестированными 50, дают в сумме $1 млн.
Легко сосчитать, что $100 тысяч достаточно для достижения суммы в $1 миллион путем приобретения бумаг, «просевших» в десять раз. А осуществление той же покупки посредством Call-опционов позволит уменьшить инвестируемую суму $100 тысяч до $10 тысяч и даже ниже.
Основная идея любой стратегии сегодня – это неадекватно заниженная оценка актива рынком. «Текущая рыночная ситуация характеризуется повышенной степенью риска, но одновременно и высокими возможностями. Инвесторы не могут воспользоваться преимуществом этих возможностей, не принимая на себя также и риски», – пишет Том Дигенан в квартальном стратегическом обзоре UBS.
СДЕРЖИВАЮЩИЕ ФАКТОРЫ
Стремясь заработать на сегодняшнем рынке, инвесторы сталкиваются со многими препонами, основные из которых, по признаниям самих инвесторов, – отсутствие либо недостаточность базовых знаний по вопросам инвестирования, неосведомленность, высокая скорость изменения рынка и, как следствие предыдущих факторов, неспособность быстро принять своевременные решения. Привлеченные дешевизной активов инвесторы хотят заработать, но редко понимают как. Они чувствуют себя недостаточно искусными в условиях устрашающе быстро меняющихся рынков. Они ощущают себя подобно начинающему серфингисту, поймавшему слишком сильный ветер, либо горнолыжнику, делающему первые шаги на почти отвесном склоне. Рынок в данном случае аллегорично выступает в качестве разбушевавшихся, гонимых ветром волн, либо крутого склона. Как известно, учиться лучше при умеренном ветре и на пологом склоне.
Типичный сегодняшний диалог клиента и консультанта Private Banking:
Клиент: …То есть, если я вас правильно понял, приобретя эти облигации сегодня, через три месяца я получу назад свои деньги плюс прибавку из расчета 40% годовых, то есть десять процентов? И риск заключается только в том, чтобы эмитент облигаций выполнил передо мной свои обязательства? А эмитент у меня сомнений не вызывает. Все так?
Консультант: Да, абсолютно.
Клиент: …Тогда почему все так не делают?
Консультант: (со скромной улыбкой) Ну не у всех же есть такие консультанты… А если серьезно, то на фондовом рынке зарабатывает тот, кто делает не так, как все в данный момент.
Через две недели:
Клиент: Я созрел. Пожалуйста, купите мне этих бумаг.
Консультант покупает бумаги. Высылает клиенту по электронной почте отчет.
Еще через неделю:
Клиент: Купите мне еще этих бумаг.
Консультант: (смотрит в монитор) Бумаг эмитентов, которых мы с вами вместе выбрали под 40%, уже нет. Рынок ушел. Есть под 23% годовых. Я бы не рекомендовал. Значительная часть ваших инвестиций окажется моновалютной. Из-за неустойчивости курса рубля доходность вложения в пересчете на альтернативную валюту может оказаться значительно ниже 23%. Рублевый депозит уже становится сравнимым по привлекательности. И рисков меньше.
Клиент: Как вы тогда предлагаете разместить мои средства?
Консультант: Купить еврооблигаций тех же эмитентов с доходностью 25% годовых. Вы получите тот же доход, но частью в долларах, а частью в евро.
Клиент: Такое возможно?
Консультант: Да, в текущем моменте.
Клиент: Если можно получить в валюте бумаги с такой доходностью, то почему все так не делают?..
НА ЧТО ЖАЛУЮТСЯ КЛИЕНТЫ PRIVATE BANKING
Состоятельные клиенты, сделавшие деньги на своем бизнесе, одновременно с фортуной получают жесткую привычку никогда не вкладывать деньги в то, чего они не понимают, и в то, что они не чувствуют. Стратегии же фондового рынка многообразны, требуют наличия твердых базовых знаний и способности быстро воспринимать изменения. В западной практике базовые знания и информацию о наиболее эффективных текущих стратегиях клиенты получают от консультантов высокого уровня, сотрудничающих с состоятельными семьями десятками лет. Это позволяет клиенту быстро и адекватно реагировать на предложения консультанта, то есть совершать операции до того, как благоприятная рыночная возможность исчезает.
Состоятельные клиенты во всем мире хотят видеть и слышать квалифицированных консультантов и готовы платить за качественные инвестиционные услуги. Организаторы же российских офисов, как правило, стремятся к стабильности бизнеса, который, по их мнению, в большинстве случаев заключается в стандартной продуктовой линейке и полностью заменяемых не слишком дорогих специалистах. Налицо противоречие, которое существенно сдерживает как развитие российского Private-сектора финансовых услуг, так и возможности заработка клиентов. Высокие запросы клиентов и здравый смысл, то есть требования самой жизни, со временем изменят ситуацию в пользу офисов, чувствительных к желаниям и потребностям клиентов.
СЕЗОННЫЕ РАСПРОДАЖИ И АКЦИИ НАВСЕГДА
В петербургских магазинах идут рождественские распродажи. Маленькие бутики и огромные сетевые магазины соревнуются в снижении цен в преддверии новых коллекций. На прозрачных дверях значатся ставки дисконтов в 30, 50, 75 и даже 90%. Если вам знаком бренд и вы уверены в качестве, вы покупаете и чувствуете себя счастливчиком. Прекрасные дорогие вещи, приобретенные за бесценок, нередко служат вам несколько сезонов. Будучи жителями мегаполиса, мы уже привыкли к распродажам. Они стали частью нашей действительности. И никто не ищет подвоха в снижении ценников.
На российском фондовом рынке идет грандиозная распродажа. По причинам, необъяснимым ни с какой логической позиции, дисконты на многие российские акции стоят на уровне 75–95% от своей стоимости полугодовой давности.
Причины, вызывающие рождественские распродажи и падение акций, различны. В одном случае это стремление коммерсантов заработать в преддверии нового доходного сезона. В случае же акций причинами снижения являются неосведомленность, паника и страх. В отличие от сезонных распродаж, происходящих регулярно, по два раза в год, кризисы на фондовых рынках – явления куда более редкие. А такие глубокие, как сейчас, – это большая удача, порой выпадающая раз на человеческую жизнь. Оценивая американский фондовый рынок, аналитики Motley Fool пришли к заключению, что сегодняшний рынок американских акций дает инвесторам лучшую за последние 35 лет возможность. Однако на пятикратное снижение индекса РТС менее чем двукратное снижение индекса ДоуДжонса выглядит более чем скромно.
В отличие от вещей, приобретенных на распродажах, акции устойчивых сильных компаний в моменты кризисов покупаются однажды и навсегда. Вместе с недвижимостью, золотом и фамильными бриллиантами, являющимися частью передаваемого наследства, акции, кроме того, служат эффективным источником дохода многими поколениями семей тех, кто в нужный момент сделал правильный выбор.
ТЕОРИЯ И РЕАЛЬНАЯ ДЕЙСТВИТЕЛЬНОСТЬ
Многие клиенты умом согласны с утверждениями теории. Например, клиент понимает, что если компания делает 30–50 копеек чистой прибыли на рубль собственного капитала на протяжении многих лет, в том числе и в период кризиса, то инвестиции в такую компанию перспективны. Особенно если приобрести эту компанию по цене ниже ее активов (что сегодня реально). Однако честный консультант должен также объяснить клиенту, что даже выгодная покупка не гарантирует того, что в ближайшие дни и даже месяцы цена не упадет еще ниже, прежде чем в будущем подняться.
Понимая особенности психологии клиентов, различные офисы Private Banking используют разные подходы. Это и откровенный рассказ о механизмах функционирования рынков, и продукты, снимающие с клиента часть рыночного риска, и комбинация различных стратегий.
КОММЕНТАРИИ
Директор дирекции персонального обслуживания клиентов банка «Санкт-Петербург» Михаил Горба:
– Клиент, желающий сохранить свои сбережения, должен постоянно заботиться о диверсификации своих активов. Нынешнее массовое стремление переложиться в иностранную валюту ведет к тому, что клиенты платят дань рынку за нестабильность и свою неуверенность в виде резко возросшей маржи между ценами покупки и продажи наличной СКВ. Нужно понимать, что расходы, понесенные при обмене валюты на рынке со спекулятивными настроениями, не возвращаются. И это жертвоприношение надо делать очень осмысленно, а не поддаваясь «коллективному разуму». С точки зрения долгосрочного инвестирования полностью от рублей отказываться нецелесообразно. Не все можно купить за доллары и евро. Мы живем в России, производим повседневные платежи в рублях, и в период кризиса имеем шанс проиндексировать свои сбережения в валюте РФ путем приобретения временно подешевевших товаров народного потребления и активов, например акций сырьевого сектора, недвижимости.
В целом при защите капитала от нестабильности валютных курсов более выигрышной является корзина активов не в трех, а в пяти валютах, например в рублях, долларах, евро, японских йенах и швейцарских франках.
Директор Private Banking ИК «Тройка Диалог» Алексей Голубых:
– Сегодняшний рынок предоставляет инвестору возможности для высоких заработков. В то же время не существует универсальных стратегий для всех. Выбирая стратегии, нужно принимать во внимание как ситуацию на рынке, так и запросы конкретного инвестора. Я бы остановился на трех идеях, использование которых в данный момент является наиболее выгодным. Первые две из них основаны на наличии высоких ставок по долговым обязательствам качественных российских эмитентов. Причем речь идет как о рублевых, так и о валютных (главным образом долларовых) облигациях. Ставки по облигациям на российском рынке в декабре уже не так высоки, как в ноябре. Однако заработать на этом пока у инвестора возможность сохраняется. Инвестор может самостоятельно приобретать на рынке облигации, оценивать риски, связанные с эмитентами, либо воспользоваться готовыми продуктами, созданными на основе долговых инструментов. Например, нотами, дающими текущую доходность около 30% годовых.
Конечно, самые большие возможности по уровню доходности сейчас предоставляет рынок акций. Приобретение сильно подешевевших качественных активов, безусловно, является очень перспективным. Однако не все инвесторы готовы входить в рынок, демонстрирующий такие резкие ценовые перепады и не вполне ясные временные перспективы, и, соответственно, с возможностью потерять значительную часть от инвестируемых средств в первые же дни и нести убытки в течение неопределенного срока. Понимая это обстоятельство, мы со своей стороны разрабатываем и предлагаем инвесторам продукты с защитой капитала, позволяющие инвестору, с одной стороны, стопроцентно участвовать в будущем росте рынка, когда таковой настанет, а с другой – защитить свои средства.
Генеральный директор компании «Ренессанс Онлайн» Максим Малетин:
– Для опытных инвесторов кризис – время хороших возможностей. Высокая волатильность рынка позволяет зарабатывать на колебаниях цен, в том числе и с использованием стратегий срочного рынка. Хорошие возможности дает арбитраж между различными площадками. Но это для профессионалов.
Инвесторам, которые не имеют собственной стратегии и нуждаются в советах, я бы порекомендовал в первую очередь быть предельно осторожными. Во-первых, инвестировать только те средства, которые вы можете заморозить на долгий срок. В настоящий момент нет четких уровней поддержки рынка, и возможно, что купленные ценные бумаги вам будет невыгодно продавать в ближайшее время. Во-вторых, не используйте заемные средства. Маржинальная торговля, безусловно, повышает доходность операций, но риск также мультиплицируется, и вы можете потерять все при очередном скачке. В-третьих, обратите серьезное внимание на брокера, которому вы доверяете свои активы. Низкие комиссии, активная реклама, близость офиса и даже личное знакомство с сотрудником компании в период кризиса легко перекрываются риском дефолта брокера. К сожалению, осенью уже возникли проблемы у ряда брокерских компаний, и в некоторых случаях это обернулось проблемами для клиентов.
